Расходы на погашение и обслуживание внешнего долга России в 2005 г. Составят 18,9, а в 2007 г. - 14,9 млрд долл. По мнению министра финансов РФ Алексея Кудрина, для осуществления выплат России не потребуется прибегать к стратегическому резерву - стабилизационному фонду. Планируется применить другие инструменты, в частности внешние заимствования. При этом А. Кудрин отметил, что страна успешно преодолела "первый пик" платежей по внешнему долгу, "второй пик" придется на 2005 г. Напомним, что в 2003 г. Россия выплатила по внешнему долгу 17,5 млрд долл., в том числе процентные платежи, составившие 7,2 млрд долл. В 2004 г. по внешнему долгу планируется выплатить 16,3 млрд долл., на выплату процентов будет направлено 4,6 млрд долл. Минфин стремится улучшить профиль долга по срокам погашения, для этого предлагается в этом году привлечь на внешнем рынке до 3 млрд долл. По мнению президента банка CSFB Дианы Гиндин, размещение российских еврооблигаций будет суперуспешным с точки зрения ставок, объемов и сроков погашения. Аналитик Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Олег Солнцев обращает внимание на явное противоречие между планами Минфина по внешним заимствованиям и недавно подтвержденным председателем Центробанка Сергеем Игнатьевым намерением Банка России не допустить укрепления рубля более чем на 7% за год в реальном выражении (по отношению к корзине валют). Выпуск еврооблигаций снизит потребность Минфина в приобретении валюты на внутреннем рынке для осуществления платежей по внешнему госдолгу. Как следствие, на рынке усилится избыток предложения валюты, что будет способствовать ускорению роста реального курса рубля. В этом случае намерения Банка России вписаться в ориентир 7% за год окажутся под вопросом. Ведь для того чтобы выполнить свое обещание, Банк России, наоборот, должен резко, а именно в 6-7 раз, замедлить рост реального курса.

Управлять рублем становится все труднее

Как заявил председатель Банка России Сергей Игнатьев, он приложит все усилия для укрепления в этом году реального курса рубля не более чем на 7%. По расчетам эксперта Центра макроэкономического анализа и прогнозирования Олега Солнцева, для того чтобы рост реального эффективного курса рубля не превысил 7%, к концу года доллар должен подорожать на 60 коп. - до 29,1 руб. Более вероятно, что доллар в конце года будет стоить 28,5-28,8 руб., а его эффективный курс вырастет примерно на 8,2-9,3%. Экономист ОФГ Владислав Орешкин предполагает, что эффективный курс рубля вырастет за этот год на 8,3%. Оба эксперта исходят из того, что евро в конце года будет стоить 1,28-1,3 долл. Однако у С. Игнатьева есть "секретное оружие" - новации в области валютного регулирования. По его словам, ЦБР может воспользоваться своим новым правом и ограничить приток капитала. Впрочем, как считают эксперты, это не лучшее решение: подобная форма борьбы с укреплением рубля приведет к росту стоимости иностранных кредитов для российских компаний.

"Отряд не заметил потери бойца"

Выручка Связьинвеста за 2003 г. составила 150 млрд руб., а чистая прибыль выросла в 2 раза - до 20 млрд руб. Капитальные вложения по сравнению с 2002 г. возросли на 66% - до 45,5 млрд руб. По прогнозам менеджмента компании, в 2004 г. выручка должна вырасти на 24% и составить 179,6 млрд руб. Объем капитальных вложений в текущем году увеличится на 20% - до 54,6 млрд руб. По словам генерального директора Связьинвеста Валерия Яшина, 48% этой суммы будет профинансировано из собственных средств, остальное будет получено от размещения облигаций и лизинга. Примечательно, что, в то время когда компания показывает весьма впечатляющий рост, Джордж Сорос продал акции консорциума Mustcom, владеющего блокирующим пакетом акций Связьинвеста. По этому поводу некоторые аналитики вполне резонно замечают, что продажа блокирующего пакета акций компании может ускорить приватизацию холдинга, так как новый владелец будет активно лоббировать данный вопрос.

МДМ создает угольно-энергетический холдинг

Группа МДМ объявила о слиянии угольных и энергетических активов в единую компанию "СУЭК", а также о ликвидации ЗАО "Управляющая компания группы МДМ". В числе активов, передаваемых группой МДМ в угольно-энергетический холдинг, - консолидированные крупные пакеты АО-энерго России (Алтайэнерго, Бурятэнерго, Красноярскэнерго, Кузбассэнерго, Читаэнерго, Амурэнерго, Дальэнерго, Хабаровскэнерго и Якутэнерго) и ЗАО "ЛуТЭК", а также все активы ОАО "Сибирская угольная энергетическая компания". Как заявил руководитель будущей угольно-энергетической компании Владимир Рашевский, в рамках разрабатываемой концепции все активы, скоре всего, будут объединены в территориальные энергоугольные компании. Кроме того, группа МДМ планирует увеличивать долю своего участия в региональных энергокомпаниях. В основном это коснется тех компаний, которые работают на угле, добываемом СУЭК.

Северстальавто набирает обороты

По предварительным данным, консолидированная чистая прибыль Северстальавто в 2003 г. по сравнению с предыдущим годом выросла в 1,5 раза и превысила 800 млн руб., а объем выручки увеличился в 1,3 раза - до 19,2 млрд руб. EBITDA по сравнению с 2002 г. увеличилась почти на 60% и превысила 2,5 млрд руб. Рост продаж в 2003 г. автомобилей и двигателей компании составил соответственно 8,3 и 15%. Хорошие финансовые результаты по итогам 2003 г. позволили совету директоров впервые в истории компании рекомендовать акционерам направить на выплату

дивидендов 375 млн руб. - почти 47% консолидированной чистой прибыли. Как заявил генеральный директор Северстальавто Вадим Швецов, стратегия компании строится на сочетании программ самостоятельного развития (основанных на совершенствовании продуктового ряда УАЗа и ЗМЗ) и проектов партнерства с иностранными компаниями. Такой сценарий, по мнению В. Швецова, позволит предприятиям Северстальавто сохранить свою долю в традиционных сегментах рынка и одновременно с этим получить возможность дальнейшего качественного роста. Аналитик ИК "Метрополь" Денис Нуштаев в целом оценивает результаты работы Северстальавто в 2003 г. Как положительные. В то же время он отмечает, что рентабельность EBITDA компании снизилась с 19 до 13%, что является средним показателем в данной отрасли (АвтоВАЗ и ГАЗ). Пока компания не демонстрирует существенных результатов в определении дальнейших направлений развития бизнеса запчастей и привлечении иностранных инвестиций в производство российского "внедорожника".

МТС порадовала инвесторов

Крупнейший оператор сотовой связи - компания МТС опубликовала финансовые результаты за 2003 г. Согласно неаудированным данным, выручка МТС за 2003 г.достигла 2,546 млрд долл., превысив на 87% данный показатель компании за 2002 г. Чистая прибыль компании за 2003 г. составила 517,2 млн долл., что на 86,6% больше, чем за 2002 г. На конец марта 2004 г. консолидированная абонентская база МТС превысила 19,12 млн человек, в том числе 15,28 млн - в РФ и 3,84 млн - в Украине. Правда, аналитики недовольны некоторым оттоком абонентов МТС, но в компании это объясняют общей тенденцией на сотовом рынке. Аналитик ИК "ФИНАМ" Олег Шенкер прогнозирует сохранение замедления роста доходов компании. По его мнению, это связано с замедлением темпов роста абонентской базы в I кв. 2004 г. Кроме того, доходы компании продолжат снижаться в связи с продолжением падения среднемесячной доходности абонентов - ARPU. Показав хорошие финансовые результаты за прошлый год, в МТС решили скорректировать свои прогнозы по рентабельности в 2004 г. в сторону увеличения - примерно до 50%. О. Шенкер считает, что ситуация с рентабельностью в компании может улучшиться при условии, что менеджеры МТС укрепят дисциплину контроля над расходами.

Вэб-инвест Банк и ЛИНКС Финанс объединяются

Вэб-инвест Банк и ЛИНКС Финанс приняли решение о слиянии бизнесов и создании новой инвестиционно-банковской группы. Объединение станет первой сделкой такого уровня между российскими инвестиционными банками. Цель слияния – повышение конкурентоспособности объединенной структуры за счет экономики масштаба и эффекта синергии, возникающего в результате взаимного дополнения сильных сторон объединяющихся компаний. Вэб-инвест Банк специализируется на организации, размещении и торговых операциях на рынке ценных бумаг российских корпораций и субъектов Федерации, является центром многоотраслевой финансовой группы, занимающейся брокерским обслуживанием и управлением активами. ЛИНКС Финанс - инвестиционный банк, предоставляющий полный спектр услуг в области инвестиций и стратегического развития для крупных российских эмитентов и частных бизнесов. Завершить оформление сделки планируется до осени 2004 г.

На рынке появилось новое рейтинговое агентство.

НАУФОР преобразовала свое аналитическое управление в рейтинговое агентство. Напомним, что аналитическое управление НАУФОР составляет рэнкинги инвестиционных компаний и присваивает им индивидуальные рейтинги надежности. Кроме того, НАУФОР составляет рэнкинги банков профучастников фондового рынка и небанковских кредитных организаций, в 2002 г. появился рэнкинг управляющих компаний, а в 2003 г. - их рейтинг. Как заявил директор нового агентства Виктор Четвериков, на первых порах у РА НАУФОР не будет новых продуктов, но расширится список исследуемых компаний. Позже агентство расширит продуктовый ряд и сделает некоторые услуги платными. Представители рейтинговых агентств осторожно оценивают инициативу ассоциации. Аналитический директор Standard & Poor's Алексей Новиков отметил, что появление нового агентства повысит конкуренцию и должно привести к росту качества услуг.

Новация на рынке ипотеки

На рынке ипотеки скоро появятся новые инвестиционные фонды - закрытые ипотечные ПИФы. Теперь банки смогут рефинансировать ипотечные кредиты, продавая права требования по ним управляющим компаниям. В состав активов закрытых ипотечных ПИФов могут входить денежные средства, госбумаги, субфедеральные облигации и денежные средства по обеспеченным ипотекой обязательствам. Сумма требований по всем кредитным договорам в структуре активов должна составлять не менее 65% от их стоимости. На один кредитный договор должно приходиться не более 10% от стоимости активов. Обязательства, обеспеченные залогом недостроенной недвижимости, могут составлять не более 10% от суммы активов. При подписании договора ипотечного кредита заемщик должен быть готов к тому, что банк переуступит права требования по нему управляющей компании.

Обзор подготовлен по материалам компаний, информационных агентств и печати.