Газпром планирует опубликовать результаты за третий квартал (3К) по МСФО в среду. Увеличение цен на газ – основной фактор роста выручки, - говорится в обзоре, присланном порталу "Нефть России" аналитиками ИФК "Метрополь".
 
Мы ожидаем рост выручки на 19% в годовом сопоставлении, до 937 млрд. руб., благодаря увеличению продаж газа. По нашим оценкам, чистая выручка от реализации газа выросла на 14% в годовом сопоставлении, до 505 млрд. руб., чистая выручка от продажи продуктов переработки увеличилась на 39% в годовом сопоставлении, а выручка от реализации нефти и газового конденсата выросла на 1%. Однако мы ожидаем снижение выручки от продажи газа странам бывшего СССР на 2% в годовом сопоставлении, учитывая сокращение объемов продаж на 27% по сравнению с предыдущим годом вместе с увеличением цены реализации на 34% в годовом сопоставлении. По нашим прогнозам, выручка Газпрома от экспорта газа в страны ЕС выросла на 28% в годовом сопоставлении на фоне увеличения средней цены на 37% по сравнению с предыдущим годом, до 425 долл. США за тыс. м3, и 2%-ного снижения объемов экспорта, до 30 млрд. м3.
 
Увеличение операционных расходов на фоне существенного роста ставки НДПИ
 
По нашим прогнозам, операционные расходы вырастут на 15% в годовом сопоставлении, до 683 млрд. руб., в основном по причине 32%-ного роста расходов на закупку нефти и газа, а также 8%-ного роста расходов на приобретение нефти и газа, а также в связи с повышением налоговых платежей на 55% по сравнению с предыдущим годом, до 99 млрд. руб., учитывая рост ставки НДПИ на 61% в годовом сопоставлении.
 
Мы ожидаем рост EBITDA на 27% в годовом сопоставлении, до 321 млрд. руб., рентабельности EBITDA – до 34%. В связи с прогнозируемыми нами значительными
убытками от курсовых разниц в размере 91 млрд. руб., обусловленными ослаблением курса рубля, мы ожидаем снижение чистой прибыли Газпрома на 20% в годовом сопоставлении, до 146 млрд. руб., при рентабельности чистой прибыли, равной 16%.
 
Так как публикация результатов произойдет с большой задержкой, мы не считаем, что они окажут какое-либо влияние на котировки акций, и ожидаем проведения Дня
инвесторов компании Так как капвложения в 3К, как правило, соответствуют уровню 2К, мы ожидаем, что в 3К 2011 г. капвложения составят порядка 250 млрд. руб. без учета авансовых платежей, и, следовательно, прогнозируем отрицательный свободный денежный поток.
 
Так как публикация результатов произойдет с большой задержкой, мы не считаем, что они окажут какое-либо влияние на котировки акций Газпрома. 10 февраля компания планирует провести День инвестора, на котором, как мы ожидаем, компания даст прогноз на 2012 г. по объемам экспорта.

http://www.oilru.com/news/300866/