Михаил Манасян, трейдер ИФК "МЕТРОПОЛЬ"

Комментарий по ситуации на фондовом рынке

"За последний месяц на рынке сложилась интересная ситуация. Мы, казалось бы, наблюдаем постоянную смену трендов: сначала возрастающий тренд после сильного сентябрьского падения, потом - очередное падение, очередной рост, вновь падение после появления данных о возможном банкротстве крупнейших производителей США.

И вот сейчас, после вчерашних новостей о выделении ФРС США 800 миллиардов долларов на дополнительную борьбу с кризисом, мы снова видим коррекцию вверх.

На самом деле, на мой взгляд, сейчас неправильно говорить о существующих трендах. Сейчас фондовый рынок представляет из себя некий боковик, он зажат между двумя уровнями, это примерно 600 и примерно 800 пунктов по индексу РТС и ММВБ.

Сейчас просто очень большая волатильность на фондовом рынке. Многие активы фактически потеряли свою ликвидность. Ликвидность в полном объеме сохранили только три «голубых фишки»: «Норильский Никель», «ЛУКОЙЛ», Газпром, возможно еще Сбербанк. Многие из «голубых фишек» перешли в «полувторой» эшелон, акции второго эшелона ушли в третий, акции третьего — в десятый.

Отсюда - повышенная волатильность, связанная с тем, что по-прежнему проходят массовые объемы сделок. Как отечественные, так и западные клиенты проводят распродажи или скупку активов, замену одного сектора на другой. Зачастую очень многие мечутся. Мы наблюдаем, что еще вчера клиент, пришедший полностью распродать какой-нибудь фонд, на очередном росте приходит снова покупать акции для того же самого фонда.

Самое главное, что сейчас можно сказать о действиях властей США, России и вообще глав всех Центробанков и правительств мира: есть решения по преодолению кризиса, никто не пасует, не замыкается внутри себя, не национализирует экономику, не пытается оттолкнуть от себя инвесторов и не пытается сам перестать быть инвестором. Это очень позитивно на мой взгляд. В данный момент именно это в основном поддерживает рынок.

Мы видим ВЭБ, который приходит на помощь со скупкой именно в тот момент, когда на рынке назревает наибольшая паника: инвесторы готовы поверить, что именно вот сейчас пробьет индекс РТС 500 , что завтра торги не откроются, а послезавтра они откроются в «минус 25%». И именно в этот момент приходят государственные деньги и государство мягко, скупая все то, что распродают западные фонды, тем самым удерживает рынок выше определенной планки и уничтожает панику. Именно поэтому я советую инвесторам сейчас держаться за свои активы. Если государство само верит в эти активы, то нет смысла от них сейчас отказываться".

Комментарий по ситуации на валютном рынке

Ситуация с валютными курсами сейчас достаточно двоякая. Мы наблюдаем очень сильное падение мировых валют, и не только рубля. Например, фунт стерлинга упал с $2 до $1,5, евро – с $1,57 до $1,29, что достаточно много. Причем для фунта стерлингов падение было более существенным, чем для рубля, например. Однако про это сейчас не говорят. Паникуют лишь на тему, что российский рубль — ничем не обеспеченная валюта, и надо переходить на американские доллары. Да, доллар растет, но лично мое мнение (оно может не совпадать с мнениями других экспертов): в данный момент люди просто, распродав свои активы, выходят в более ликвидный инструмент, а самым ликвидным инструментом в мире является американские доллары и американские treasures бонды. Соответственно тем самым оказывается поддержка этому самому доллару.

Данный рост доллара, на мой взгляд, исключительно спекулятивный. Никаких экономических предпосылок для его укрепления в данный момент нет. И я настоятельно не рекомендую людям, держащим свои деньги в рублях, переводить их сейчас в доллары.

Большинство факторов говорит о том, что этот рост в итоге сменится падением, потому что Америка все больше долларов эмитирует и будет эмитировать для поддержки своей экономики, в первую очередь финансового рынка. Очередные 800 млрд долларов уже лежат на подписи. Дело не застоится. Как только они выплеснутся в рынок, это будет достаточно сильный удар по доллару. Не факт, что он произойдет в кратчайшие сроки.

Не исключаю, что нам еще придется увидеть целый ряд колебаний. Теоретически мы можем еще в этом году увидеть курс в районе 29 рублей за доллар, но вполне может быть, что он уйдет в район 20 рублей, как только произойдет некая девальвация.

На мой взгляд, девальвация доллара необходима. Конечно, не в таких масштабах, как это было с рублем в 1998 г. Однако, снизить долговую нагрузку на американский бюджет и американского гражданина просто необходимо. И единственный способ сейчас это сделать - слегка обрушить доллар.

От укрепления доллара американская экономика страдает еще больше. Чем больше в данный момент будет укрепляться доллар, тем менее конкурентоспособными будут становиться американские товары и услуги в пользу европейских конкурентов. Поэтому сейчас ни к чему не смогла прийти «Большая двадцатка», собравшаяся в Вашингтоне. По той простой причине, что интересы одних — это нарушение интересов других. Мне кажется, что должно пройти некое время, прежде чем лидеры всех стран сойдутся на том, что придется всем чуть-чуть потерять, чтобы в будущем хоть что-то сохранить. А именно -  что необходимо будет все-таки девальвировать доллар и соответственно обрушить валютные резервы всех стран мира.

Больше всего от этого пострадает Китай, который сейчас совершенно не заинтересован в этом  как основной инвестор в этот самый доллар. Россия, конечно, тоже очень сильно пострадает, но тем не менее для России сейчас очень важна сильная американская экономика, которая является основным двигателем мировой экономики. Сильная американская экономика дает толчок движению цен на нефть, а это способствует развитию российской экономики и, как следствие, - снова накоплению тех валютных резервов, которые мы потеряем на падении курса доллара. И те люди, которые потеряют свой личный капитал, конечно, тоже смогут снова его заработать.

В условиях же стагнирующей экономики очень сложно создать капитал как для отдельных инвесторов, так и для целых государств. Поэтому я считаю, что рано или поздно, а скорее рано (возможно, уже в первые недели президентства Барака Обамы, то есть в конце января), мы сможем увидеть меры по допэмиссии доллара и его частичной девальвации. Не думаю, что она будет в разы, но процентов на 30 курс вполне могут девальвировать.