Фондовый флюгер“Норильский никель” — “Метрополь”
“Метрополь” понизил расчетную цену
акций ГМК “Норильский никель” с $82 до $73,5, сохранив рекомендацию
“покупать”. Основанием для понижения расчетной цены стало снижение
объемов добычи золота. В 2004 г. “Норникель” планирует сократить
добычу золота на месторождении “Полюс” до 1060-1090 млн унций с
1100 млн унций в 2003 г. и сохранить объемы добычи на уровне
1060-1300 млн унций в 2005-2006 гг., отмечает аналитик “Метрополя”
Денис Нуштаев. Он напоминает, что менеджмент “Норникеля”
рассматривал добычу золота как способ диверсифицировать добычу
палладия, цены на который остаются нестабильными. “Сокращение
объемов добычи золота — это шаг назад, но мы все равно считаем
стратегию компании эффективной”, — говорит Нуштаев. Он полагает,
что на фоне слабого доллара и сильного спроса со стороны китайских
и индийских производителей ювелирных изделий в 2004-2006 гг. цены
на золото будут поддерживаться на высоком уровне. В пятницу
“Норильский никель” обнародовал результаты за девять месяцев 2004
г. по РСБУ. Компания продемонстрировала высокую рентабельность,
которая была достигнута благодаря рекордным ценам на металлы в этом
году, отмечают в “Атоне”. Выручка выросла на 20,4% и составила
$3,78 млрд, а валовая прибыль достигла $2,25 млрд, повысившись на
39,4% по сравнению с минувшим годом. Компания также заявила о
небольшом снижении производства никеля в III квартале и повышении
производства меди. В “Атоне” считают, что в целом по итогам года
ГМК должна легко выполнить намеченные производственные показатели.
Рекомендация “Атона” — “покупать”, прогнозируемая цена на конец
2005 г. — $87,8. Вчера в РТС цена акций “Норильского никеля” не
изменилась — $62,35.
“Аптечная сеть 36,6” — “Антанта-Капитал”
ИК “Антанта-Капитал” понизила рекомендацию по
акциям “Аптечной сети 36,6” с “покупать” до “держать”, справедливая
цена осталась без изменений — $20. Вчера “Аптечная сеть 36,6”
опубликовала финансовые результаты за девять месяцев 2004 г. по
МСФО. Консолидированная чистая прибыль составила $432 000 против
убытка в $2,04 млн за аналогичный период прошлого года. Показатель
EBITDA вырос до $12,3 млн с $7,82 млн, валовая прибыль повысилась
до $55,5 млн с $39,4 млн. Финансовые результаты “Аптечной сети
36,6” в целом не оправдали ожиданий аналитиков “Антанты”. “По
розничному сегменту мы прогнозировали удвоение продаж, а
фактические темпы роста составляют лишь около 70%”, — говорит
руководитель аналитического отдела инвесткомпании Денис Матафонов.
Рентабельность холдинга также оказалась ниже прогнозных уровней.
Матафонов отмечает, что менеджмент компании не отказался от
стратегии экспансии в регионы. По его мнению, в среднесрочной
перспективе это принесет свои плоды — компания сможет стать
общепризнанным лидером не только в Москве, но и во всей России.
Сейчас акции компании торгуются на уровнях, достаточно близких к
своей справедливой цене, и полностью исчерпали потенциал роста,
считает Матафонов.
В “Атоне” считают, что “Аптечная сеть 36,6”
обладает хорошим потенциалом. Активно развивая розничную сеть,
компания может существенно увеличить свои денежные потоки, говорят
в “Атоне”. У “Атона” нет официальной рекомендации по этим бумагам.
Вчера в РТС акции “Аптечной сети 36,6” котировались по
$18-22,5.