Как выбрать управляющую компанию, не сойдя с ума и сохранив при этом свои пенсионные накопления

Notice: Песня та же, поет она же. Точнее, оно же. Государство. Помните начало 90-х, когда ничего не понимающему, но полному оптимизма обывателю торжественно вручили причитающуюся ему часть "народного богатства" в виде ваучера? Немногим позже на гордого "хозяина земли русской" насели начинающие олигархи, наперебой предлагающие стать акционером "перспективных, динамично развивающихся российских предприятий". Чем это светлое капиталистическое "завтра" обернулось, знают все. И после этого нам опять предлагают выбирать - на этот раз компанию, которая будет управлять нашими пенсионными накоплениями.

Author: Дэмис Поландов

Во время ваучерной приватизации я был семнадцатилетним юнцом. Тогда я сделал свой выбор. Одно есть мне оправдание - этот выбор был не совсем мой. Следуя совету бабушки, я решил вложиться в будущий локомотив пищевой индустрии и стал акционером ОАО "Дока-Хлеб". Нужны комментарии?! Оранжевенькие сертификаты до сих пор хранятся в письменном столе в качестве артефактов истории.

Тук-тук. Это почтальон Печкин. Принес письмо от вашего мальчика

В роли "нашего мальчика" сегодня выступает председатель Пенсионного фонда России Михаил Зурабов. Его PR-активность в последние несколько недель просто потрясает: лицо главы ПФР не сходит с экрана телевизора, и за день он успевает посетить не одну пресс-конференцию. Где со свойственной ему экспрессией без устали рассказывает обо всех перипетиях пенсионной реформы. Признаюсь честно, название этой статьи - целиком и полностью продукт творческой мысли Михаила Зурабова. Это он, в одном из своих последних выступлений, то и дело называл сегодняшний этап пенсионной реформы то драмой, то трагикомедией. Но самым удачным, по моему мнению, было сравнение с сериалом. Его зрителями, как говорит глава ПФР, являются все граждане России, но они явно пропустили первые серии и потому с трудом понимают, что происходит.

Во всем прав господин Зурабов. Кроме одного. Граждане России - не зрители. Они - участники этого сериала, драмы или трагикомедии (даже если и не догадывались об этом долгое время). Со всеми вытекающими последствиями.

Папа, а чё это было?

Звонок старого друга - в настоящий момент (впрочем, как и в последние лет шесть) он работает младшим научным сотрудником НИИ Радио:

- Привет! Слушай, мне тут пришла какая-то байда из Пенсионного фонда. Типа, надо выбрать управляющую компанию. Чё это вообще такое?

- Ну, управляющая компания - это профессиональный участник фондового рынкаѕ - на другой стороне провода прозвучало озадаченное мычание. - Короче, это компания, которой ты можешь перечислить накопительную часть своей пенсии, и она будет ею управлять. Вкладывать в ценные бумаги - акции, облигации и т. д.

- О господи! У нас что, есть рынок ценных бумаг?

- Ну, типа, да!

За последние несколько недель количество звонков от друзей и родственников, не особо интересующихся экономикой и тем более фондовым рынком, превысило все мыслимые пределы. Всем пришлось объяснять, что такое управляющая компания, где можно найти их список ("Мне чё, в библиотеку за архивом "Российской газеты" идти?"), какая часть пенсионных отчислений является накопительной, ну и, конечно, когда это все грохнется.

Естественно, г-н Зурабов не виноват в том, что извещение из Пенсионного фонда получилось настолько маловразумительным. Не учебник же по фондовому рынку высылать?! И не мог Пенсионный фонд включить в извещение список уполномоченных на работу с пенсионными накоплениями компаний, так как Минфин к моменту рассылки писем его так и не утвердил. А сроки между тем поджимали - гражданам предлагали определиться до 15 октября. Потом эту дату сдвинули - ИЗ-ЗА МИНФИНА! - до нового года. И, наконец, не Пенсионный фонд придумал, что заявление нужно либо заверять у нотариуса (или в другой уполномоченной организации) и отослать по почте ("Морока какая!"), либо принести его лично в отделение ПФР ("Я же не бухгалтер!", "Господи, я молодая девушка, мне 25 - ну хорошо, 28 лет, - откуда я могу знать, где это отделение?"). Тем более, что это сделано для блага граждан, чтобы никакой посторонний не смог распорядиться их накоплениями. Например, представители какой-нибудь нечестной управляющей компании.

Ты кто? - Конь в пальто! (из фольклора)

Прямо как Эдичка Лимонов, "сижу, курю и думаю упорно". Вроде бы фондовый рынок мне не чужд - как-никак уже не первый год зарабатываю на ниве финансовой журналистики. Но список из 55 уполномоченных управляющих компаний меня озадачил. Как я могу ответить друзьям на вопрос "Какую компанию выбрать?", когда названия более половины из них мне не только ничего не говорят, но я их даже краем уха никогда не слышал. Начинаю звонить по знакомым инвестиционщикам. Генеральный директор УК "ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент" Мария Чураева в таком же недоумении: "Я знаю 20 компаний из этих 55, остальные 35 для меня полная загадка". В унисон с ней отвечает и главный управляющий директор УК "Альфа-Капитал" Анатолий Милюков: "Примерно 20 компаний мне известны - мы с ними периодически сталкиваемся на рынке. Названия остальных мне ничего не говорят".

Я, конечно, понимаю, что и "ПИОГЛОБАЛ", и "Альфа-капитал" тоже находятся в числе 55 уполномоченных компаний, и могут таким образом, скажем, "принижать достоинства" конкурентов. Но так как практически все остальные известные мне профучастники фондового рынка также находятся в группе избранных, то независимого арбитра-профессионала найти трудно. Мои знакомые коллеги-журналисты и просто друзья (представители других профессий) смогли опознать и того меньше.

Конечно, можно предположить, что часть этих компаний из каких-то дальних регионов и потому столичной публике не известны - на поверку так это и оказалось. Однако ряд компаний явно созданы совсем недавно, и, судя по всему, специально под пенсионную реформу. Тут сразу возникает небольшой вопрос: как это так получилось, что такие совершенно неопытные компании смогли получить доступ к пенсионным накоплениям граждан? Очень интересно выразился Михаил Зурабов: "Вот Минфин выбрал какие-то компании, которые отвечают каким-то критериям и смогут обеспечить какую-то надежность...".

"Какие-то" критерии очень просты. Помимо всего прочего управляющие компании не должны были показывать убытки в последние два года. Для только что созданной компании это совершенно не проблема. Зато впросак попала дочерняя структура финансовой группы Dresdner Bank - управляющая компания "Дойче Инвестмент Траст". Она на рынке первый год, поэтому немудрено, что она показала убытки. Что, конечно, очень честно с ее стороны, однако в результате в число 55 счастливчиков "Дойче Инвестмент Траст" не включили. Более того, сделали это громко и прилюдно - Минфин объявил, что компания не соответствует требованиям конкурса. Вот те на! "Дочка" известной во всем мире финансово-банковской группы "не соответствует", зато какое-нибудь ЗАО "Вася Пупкин Эссет Менеджмент", которому без году неделя - добро пожаловать!

Следствие ведут…

Конечно, я разделяю мнение, что средства массовой информации не должны говорить читателям: "Вкладывайтесь в такие-то компании". И даже не в том дело, что это была бы прямая реклама (пусть и в слегка завуалированной форме). Просто одно дело посоветовать компанию, к примеру, родственникам (ну не откажутся же они от меня), и совершенно другое - рисковать доверием читателя. Ответственность колоссальная. А потому, вместо готового ответа, приведу результаты мини-расследования, которое провел "Фокус". Чтобы узнать, какая из управляющих компаний имеет опыт работы с пенсионными накоплениями, мы решили спросить у негосударственных пенсионных фондов, с какими УК они сотрудничают.

Хотя ФКЦБ без устали твердит об открытости и прозрачности рынка коллективных инвестиций, не все пенсионные фонды захотели ответить на наши вопросы. Хотя большинство все же ответило. Некоторые ответы были вполне ожидаемыми. К примеру, вряд ли кого-то удивит, что НПФ "Лукойл-Гарант" работает с двумя управляющими компаниями - "КапиталЪ" (с 1996 г.) и "НИКойл" (с 1998 г.). Или что "Телеком-союз" работает с "РТК-Инвест" (с 2002 г.). Ряд управляющих компаний учреждают свои фонды - к примеру, у "ПИОГЛОБАЛ" их девять. Однако все больше пенсионных фондов начинают работать с не связанными с ними, т. е. с независимыми управляющими компаниями, и именно они стали объектами нашего исследования. Так, НПФ "Сургутнефтегаз" работает с УК "Тройка Диалог" и УК "Дворцовая площадь".

А наиболее капризным в нашей выборке оказался НПФ "Электроэнергетики", который с августа 2003 г. сотрудничает с "Палладой Эссет Менеджмент", УК "КИТ", УК "ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент", "ОФГ "Инвест", а также с УК "КапиталЪ". До августа НПФ сотрудничал с УК "Альфа-Капитал", УК "НИКойл" и УК "Тройка Диалог". "С кем-то из последних мы в следующем году, возможно, расстанемся", - сказали "Фокусу" в НПФ "Электроэнергетики".

Чтобы не загромождать текст бесконечным перечислением НПФов, представим результаты в обобщенном виде. Согласились ответить на наш вопрос 15 пенсионных фондов. Из них пять фондов сказали, что работают с компанией "Тройка Диалог". Четыре фонда работают с УК "КапиталЪ". Три фонда доверяют сбережения клиентов УК "НИКойл". С компаниями "Атон-Менеджмент", "Альфа-Капитал" и "ОФГ "Инвест" сотрудничают по два фонда. И по одному фонду пришлось на управляющие компании "Дворцовая площадь", "КИТ", "Паллада Эссет Менеджмент", "ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент", "ВИКА", "Национальная управляющая компания", "Солид Менеджмент", "Метрополь", "Лидер", "Пифагор", "Парк Авеню Капитал", "Инвест-Менеджмент" и "Реником-Транс".

Из тех, кто отказался отвечать на наши вопросы, было несколько фондов, которые не стали давать названия управляющих компаний, так как явно были недовольны их работой. К примеру, исполнительный директор НПФ "Шексна-Гефест" Андрей Никитенко разглашать названия управляющих компаний не стал. Но сказал, что "Шексна-Гефест" недоволен работой УК в России, так как считает, что они руководствуются несколькими мотивами: получить как можно большую доходность с увеличением рисков и сделать себе рекламу на управлении большими пенсионными фондами. Фонд же волнуют его клиенты и ответственность перед ними, а любая управляющая компания делает так, чтобы ей доставался доход от рисков, а НПФ - ответственность за них. "В связи с этим, услугами управляющих компаний "Шексна-Гефест" пользуется меньше года", - резюмировал Андрей Никитенко. Представители других фондов тоже жаловались на управляющих, причем доставалось многим, в том числе и лидерам нашего импровизированного рейтинга.

"Когда это все грохнется?"

Вопрос, конечно, на засыпку. Что ж, шутки в сторону. Уже сегодня многие - впрочем, как всегда, припозднившись - озаботились тем, что в процессе реформы у пенсионной кормушки оказались никому не известные компании. На прошлой неделе Общественный совет по инвестированию средств пенсионных накоплений объявил о том, что он готовит обращение к частным управляющим компаниям с предложением обнародовать имена их бенефициарных владельцев. Об этом сообщил председатель совета, генеральный директор Координационного совета объединений работодателей России Олег Еремеев. По его словам, члены Общественного совета пришли к выводу о том, что надо ужесточить условия допуска на рынок доверительного управления пенсионными накоплениями граждан частных управляющих компаний, так как по результатам проведенного конкурса в число победителей вошли компании, которые "неизвестны на рынке". Они считают, что около 20 управляющих компаний не будут по этой причине пользоваться популярностью у граждан при передаче пенсионных средств в доверительное управление.

Идея раскрыть информацию о владельцах компаний выглядит очень привлекательной. Только вот по поводу "непопулярных" компаний - это члены совета загнули. Или они не понимают, как дальше будут развиваться события? Уже сегодня управляющие компании начали обработку не физических лиц - будущих пенсионеров, - а директоров компаний. "Фокус" ради интереса решил проверить, кто из управляющих компаний не то чтобы начал открытую рекламную кампанию (таких единицы), а хотя бы разместил на своих сайтах информацию о пенсионной реформе. Оказалось, что таковых чуть больше десятка. Качество этой информации оставим в стороне - лишь три-четыре компании предложили гражданам ознакомиться с инвестиционной декларацией. Конечно, директора предприятий в этом плане поинтереснее будут - они могут "рекомендовать" своим сотрудникам сотрудничать с конкретной, пусть и не самой известной управляющей компанией. "Наберешь несколько таких больших клиентов - и живешь припеваючи", - поделился соображениями один из руководителей уполномоченной УК. А поделиться с директором для управляющего не будет большой проблемой (например, устанавливаешь максимальную комиссию, а потом ею делишься).

Другой вопрос - а как деньгами-то управлять? Что может сделать какой-нибудь новичок на рынке ценных бумаг? Хорошо, пусть даже не новичок, ведь управление пенсионными накоплениями - это особая специализация. Много ли в России таких специалистов? По правде сказать, их единицы. А результатом может стать сакраментальное "хотели как лучше, а получилось как всегда". Я уже не говорю о страновых рисках.

И что делать во всей этой ситуации обычному человеку? Я понимаю, что г-н Зурабов, конечно, хочет, "чтобы россияне смогли сделать свой выбор". Один из инвестиционщиков, сидящих рядом, ехидно шепчет: "Верный выбор, конечно же, один - Внешэкономбанк. Ну и пусть доходность не покрывает и половины инфляции..." Кого выбирать, когда управляющие компании могут работать только с рублевыми инструментами и российскими ценными бумагами? Какие гарантии может дать государство даже по своим, государственным ценным бумагам, из которых и состоит весь портфель Внешэкономбанка? Такие же, как в 1998 г.?

Мое личное мнение - всем нужно сделать выбор (если, конечно, работодатели позволят)! Нужно прочесть как можно больше экономической литературы, узнать как можно больше о разных видах инвестиций, научиться экономически грамотно вкладывать свои сбережения. При этом надеяться на государственную пенсию не нужно - пусть сегодняшняя реформа будет для вас просто уроком, первой попыткой. Тут на днях г-н Зурабов сказал, что он мечтает, "что когда-нибудь россияне будут голосовать за того президента, после избрания которого рынок ценных бумаг не рухнет, а, наоборот, начнет расти вверх". Можно оставить все дискуссии типа "что вы называете рынком", и президента я наверняка представляю другого, в стороне. Все верно - граждане должны голосовать кошельком. Одно замечание - гражданину нужно давать возможность реального выбора, и делать это тогда, когда они к этому готовы. А если это еще одна палочка-погонялочка для ничего не понимающих россиян (не выберешь этого президента, останешься без пенсии) - то нам такого добра не нужно.