Изменения рекомендаций

Аналитики ИФК "Метрополь" оценили акции компании "Открытые инвестиции" на уровне $320,4. Исходя из 19-процентного потенциала роста, по акциям была присвоена рекомендация покупать. По мнению аналитиков, у российского рынка недвижимости остается значительный потенциал для роста, что делает бумаги девелоперов очень привлекательными. Согласно данным Росстата, в 2006 году было сдано в эксплуатацию 75,6 млн кв. м жилья (в среднем ежегодный рост на 11% начиная с 2001 года, когда было сдано в эксплуатацию 41 млн кв. м). В основном это было вызвано реальным ростом ВВП, который в среднем в этот период составлял 6,5% в год. "Исходя из прогноза ВВП, который составляет 6% в год в течение следующих пяти лет, рост объемов строящегося жилья останется на уровне 11% в год и в 2012 году достигнет 157 млн кв. м",-- рассчитывают аналитики. При этом, несмотря на увеличение строящихся площадей, нехватка жилой и офисной недвижимости будет сохраняться. По состоянию на конец 2006 года в России на душу населения приходилось 21,2 кв. м жилой недвижимости, в то время как для стран Евросоюза это показатель находится на уровне 35,8 кв. м. При этом офисных площадей в Москве на 1 тыс. жителей приходится 425 кв. м, что также ниже среднего показателя для европейских столиц (7,5 тыс. кв. м). Недостаток предложения при растущем спросе приводит к стремительному росту цен. На начало 2007 года средняя цена 1 кв. м жилой площади составляет $4,05 тыс., а средняя цена аренды офисных помещений класса "А" -- $840 за 1 кв. м. "Дефицит недвижимости будет продолжать стимулировать рост цен в течение следующих пяти лет. С 2008 года цены на жилую недвижимость будут расти на 5-6% в год в течение следующих пяти лет и в 2012 году в среднем составят $5,169 тыс. за 1 кв. м",-- считают аналитики. Стоимость коммерческой недвижимости в период с 2007 по 2008 год будет расти на 11% в год, с 2009 по 2012 год -- на 5%. В результате в 2012 году средняя цена аренды составит $1,1 тыс. за 1 кв. м.

Как отмечает аналитик инвесткомпании "Рай, Ман энд ор Секьюритиз" Наталия Колупаева (покупать, $397) компания "Открытые инвестиции" работает преимущественно в сегменте элитной загородной жилой недвижимости (Московская, Тверская, Самарская области), а также первоклассной офисной недвижимости на рынке Москвы. Стоимость чистых активов компании по итогам 2006 года составила $1,262 млрд, около 58% этой суммы представлено проектами элитной жилой недвижимости, 14% приходится на коммерческую недвижимость, а оставшиеся 28% -- денежные средства. По оценке эксперта, "Открытые инвестиции" торгуются исходя из соотношения предельных затрат к стоимости чистых активов, равных 2,3, что на 41% ниже, чем у аналогов в развивающихся странах. "С учетом оценки справедливой стоимости и прогнозного значения стоимости чистых активов этот показатель на конец года может составить 2,7",-- отмечает аналитик.

Аналитик инвесткомпании "Брокеркредитсервис" Татьяна Бобровская (покупать, 314,2) планирует повысить свою оценку, после того как стало известно, что в течение первого полугодия компания увеличила объем земли в собственности почти в семь раз. По состоянию на 31 декабря 2006 года компании принадлежало 770 га. С начала года ими было приобретено более почти 4,8 тыс. га, и общий земельный фонд на конец первого полугодия составил 5,55 тыс. га. Кроме того, на фоне возрастающего спроса на рекреационные объекты высокого класса в Сочинском регионе "Открытые инвестиции" запланировали строительство нового комплекса. В его состав будут входить пятизвездная гостиница общей площадью около 28 тыс. кв. м и рекреационный комплекс, состоящий из четырех апартамент-хаусов с обширной инфраструктурой и собственной пляжной полосой. Проект предусматривает строительство около 200 тыс. кв. м новых площадей, а также реконструкцию 3 тыс. кв. м площадей павильонов. Площадь жилищного комплекса составит порядка 160 тыс. кв. м. Начало строительства запланировано на четвертый квартал 2007 года, завершение ожидается в третьем квартале 2011 года. "По предварительным оценкам, себестоимость проекта составит $0,9-1 тыс. за 1 кв. м, при этом цена продажи ожидается на уровне $3,5-5 тыс.",-- отметила Татьяна Бобровская.